Обзор рынков за 5-9 августа 2024 года подготовил аналитик управления аналитики BCC Invest Едыге Касымжан.

**Керри-трейд спровоцировал падение рынков**

2 августа были опубликованы данные по безработице в США, которая внезапно увеличилась с 4,1% до 4,3%. Фондовые рынки мира отреагировали на эту новость крайне негативно, что привело к падению индекса S&P 500 на 5% и снижению индекса Nikkei 225 на 14%. Япония пережила крупнейшее падение за всю историю своего фондового рынка.

Рынки были напуганы ростом рисков рецессии. Ситуацию усугублял индикатор Sahm Rule, который показал наступление рецессии на фоне резкого скачка уровня безработицы и падения числа новых рабочих мест. Однако, рынки вскоре перешли к восстановлению, так как никаких явных признаков наступления рецессии не наблюдается. Повышение безработицы может указывать на незначительное замедление ВВП США, что даже положительно, так как чрезмерно сильная экономика США провоцировала рост инфляции. Это сигнал для ФРС снижать ключевую ставку быстрее и увереннее. Вероятно, в сентябре мы увидим снижение ставки на 0,5% и дальнейшее постепенное снижение до конца года.

Скорее всего, высокая волатильность на рынках сохранится до выборов в США, поскольку программы кандидатов значительно отличаются. Исторически S&P 500 испытывал снижение в августе и сентябре, а в год выборов индекс падал еще быстрее в этот период, но продолжал рост в ноябре. Также значительную роль играет керри-трейд. Японские инвесторы занимали большие суммы денег в иене на фоне крайне низких процентных ставок и покупали акции технологических компаний США. Однако, после повышения ставки Банка Японии и выхода данных по безработице, заимствование в иене стало менее привлекательным. Инвесторы начали продавать компании для погашения текущих долгов, что, вероятно, стало одной из причин коррекции на рынках.

**График недели**

Доходность 10-летних казначейских облигаций США восстанавливается до прежних уровней.

**Рынки Азии восстанавливаются**

Керри-трейд, вероятно, подходит к концу. Согласно данным JP Morgan, более 75% позиций уже ликвидировано. Рынки сразу после коррекции перешли к постепенному восстановлению. Indice Nikkei 225 вырос на 11%, а S&P 500 показал рост в 3,6%. Текущая коррекция, скорее всего, является временной, так как ожидается дальнейшее снижение инфляции в США и смягчение денежно-кредитной политики. Банк Японии также заявил, что не будет повышать ставку во время высокой волатильности на рынках.

**Золото приближается к историческим максимумам**

На фоне роста напряжения на Ближнем Востоке золото приближается к своим историческим максимумам. Эскалация военных конфликтов повышает привлекательность золота как защитного актива, усиливая спрос на него.