Национальный банк Казахстана вновь сохранил базовую ставку на уровне 14,25% годовых, неопределенность вокруг инфляционных процессов и внешний риски продолжают ограничивать пространство для её снижения. Как отметил председатель НБРК Тимур Сулейменов, основным фактором для этого решения стала динамика инфляции, которая, хотя и показывает некоторые признаки замедления, остается значительно выше целевого показателя в 5%. Годовая инфляция, достигшая в сентябре 8,3%, снизилась благодаря дезинфляции продовольственных товаров, однако инфляционные ожидания среди населения остаются высокими и нестабильными, увеличившись с 13,1% в августе до 14,1% в сентябре.

Несмотря на некоторое замедление базовой и сезонно очищенной инфляции после её июльского пика, остается риск роста потребительских цен, обусловленный увеличением издержек производства. В частности, наблюдается рост цен в сельском хозяйстве и на импортируемые продукты. Респонденты указывают на продолжающийся рост цен на продукты питания, одежду и коммунальные услуги. Участники финансового рынка, в свою очередь, оценивают инфляцию к концу года на уровне 8,4%.

Внешняя среда также вносит свой вклад в формирование инфляционных рисков. В частности, инфляция ускоряется в России, а Индекс ФАО показывает рост всех категорий продуктов. Дополнительно Тимур Сулейменов подчеркнул неопределенность, связанную с финансированием растущего фискального дефицита через средства Национального фонда, что вместе с денежно-кредитными условиями ограничивает возможности для снижения ставки.

В будущем возможность снижения базовой ставки будет зависеть от устойчивого замедления инфляции и систематического решения вопросов финансирования фискального дефицита. Ожидаемый рост экономики в перспективе поддерживает необходимость сохранения умеренно жестких денежно-кредитных условий для достижения среднесрочного таргета по инфляции в 5%.