В Казахстане за восемь месяцев текущего года объем инвестиций в основной капитал составил 9,8 трлн тенге, практически не изменившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, с увеличением лишь на 0,1% в реальном выражении, сообщает Finprom.kz. Около 67,8% всех инвестиций осуществлены за счет собственных средств бизнеса, 18% — за счет бюджетных средств, 10,1% — на заемные средства и всего 3,6% — на кредиты банков второго уровня.

Аналитики отмечают, что столь низкая доля банковских кредитов является аномальной для развивающейся рыночной экономики, где заемные средства финансовых институтов обычно являются основными драйверами роста капитальных инвестиций. В Казахстане доля банковских кредитов в инвестициях составляет лишь 2–3,6%, что является самыми низкими показателями за последнее десятилетие. Эта ситуация особенно критична в некоторых отраслях, где кредиты банков практически не играют роли. Например, в здравоохранении и секторе связи доля банковских кредитов составляет всего 1,9%, в строительстве — 2%, а в сельском хозяйстве — 2,1%.

Основная причина малой доли банковских займов — высокие ставки по кредитам. В Казахстане крупнейшие банки предлагают кредиты по ставкам от 25% до 50%, что делает такие займы максимально дорогими и невыгодными для бизнеса. Это связано с денежно-кредитной политикой Национального банка Казахстана, который в конце 2022 года поднял базовую ставку до 16,75%, что является самым высоким показателем с 2016 года. Ставка увеличивалась резко в течение года, чтобы замедлить рост инфляции, достигшей на конец 2022 года 20,3%. Сейчас инфляция снизилась до 8,4%, однако Национальный банк лишь незначительно снизил базовую ставку до текущих 14,25%.

Аналитики подчеркивают, что высокая базовая ставка затрудняет получение кредитов для бизнеса и увеличивает стоимость заимствований, что в свою очередь снижает инвестиционную активность. При таких условиях бизнесу приходится сокращать расходы на развитие, выпускать более дешевые товары, сворачивать инвестиционные программы и урезать бюджеты на рекламу и маркетинг. В условиях высоких ставок компании могут предпочесть размещение свободных средств на депозитах, а не вкладывать их в развитие. Уменьшение базовой ставки, наоборот, делает кредиты доступнее и снижает риски для банков, что стимулирует рост экономики.

Аналитики заключают, что текущая монетарная политика Нацбанка препятствует росту экономики и благосостояния населения, затрудняя развитие бизнеса в Казахстане.