Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) представил результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка по ключевым индикаторам на сентябрь 2024 года. В исследовании приняли участие представители банковских, страховых, брокерских организаций, аналитических и казначейских подразделений.

Основные индикаторы

Опрос охватывал прогнозы по следующим показателям:

• Стоимость нефти марки Brent;
• Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
• Инфляция;
• ВВП;
• Базовая ставка Национального банка Республики Казахстан (НБРК).

Резюме

Инфляция и базовая ставка

Некоторое замедление месячной инфляции (до 0,6% в августе с 0,7% в июле) пока не дает уверенных оснований для дальнейшего снижения базовой ставки. Большинство экспертов (69%) считают, что на предстоящем заседании НБРК 11 октября ставка сохранится на уровне 14,25%. Оставшиеся 31% допускают снижение до 13,75–14,0%.

Большое значение для решения по ставке будет иметь динамика индекса потребительских цен (ИПЦ) за сентябрь. Ожидания экспертов могут измениться в начале октября, после публикации новых данных по инфляции. При этом не предполагается возврат ИПЦ к целевому значению в 5% в ближайшие 12 месяцев; оценка инфляционных ожиданий на годовом горизонте составила 7,6% (ранее 8,1%). Таким образом, жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться, и через год базовая ставка может быть на уровне 12%.

Валютный рынок и курс тенге

Высокие ставки, повышение суверенного рейтинга, рост нетто-продаж иностранной валюты Национальным банком и увеличение спроса на казахстанские государственные ценные бумаги со стороны нерезидентов могут поддержать тенге в краткосрочном периоде. К началу октября курс пары USDKZT прогнозируется на уровне 476,5 тенге (текущий курс — 477,2).

Однако через год валютная пара USDKZT может вырасти до 495,4 тенге за доллар (+3,8% к текущему) из-за пересмотра вниз цен на сырье, растущей необходимости продления сделки ОПЕК+ на 2025 год и сокращения добычи сырья. Также влияет отсутствие перспектив улучшения бюджетных параметров (принятие нового Налогового кодекса отложено до июля 2025 года).

Нефть и экономический рост

Стоимость барреля нефти марки Brent прогнозируется на уровне 78,9 доллара через год. Этот показатель ниже предыдущего прогноза (80,4 доллара) из-за ухудшения прогнозов по спросу на фоне замедления экономик США и Китая, а также более длительного сохранения высоких ставок в мировой экономике.

Экономический рост в Казахстане прогнозируется ниже целевого показателя в 6%. Через год рост ВВП может составить 4,3% (по итогам первого полугодия 2024 года — 3,3%).

Прогнозы экспертов указывают на сохранение жёстких денежных и кредитных условий в Казахстане в ближайшие месяцы. Инфляция остаётся высокой, несмотря на некоторые временные снижения, и это обусловливает осторожность Национального банка в снижении базовой ставки.