На финансовых рынках, подобно спорту и повседневной жизни, существуют свои приметы и поверья. В инвестиционной сфере они получили название «календарные аномалии». Эти явления основаны не столько на фантазии, сколько на многолетней аналитике инвесторов. Несмотря на скептицизм некоторых, многие трейдеры продолжают применять их в своих стратегиях. В данной статье мы рассмотрим несколько популярных календарных аномалий, которые приходятся на осеннее и зимнее время.

Эффект Марка Твена

Историческая волатильность октября

Октябрь считается одним из самых волатильных месяцев на фондовых рынках. Так называемый «эффект Марка Твена» предполагает, что доходность акций в этом месяце обычно ниже, чем в другие месяцы. Этот эффект свое название получил от саркастической цитаты Марка Твена:

«Октябрь – это один из особенно опасных месяцев для спекуляций акциями. Остальные – июль, январь, сентябрь, апрель, ноябрь, май, март, июнь, декабрь, август и февраль».

Исторические прецеденты

Несмотря на скептицизм, существует ряд исторических примеров, подтверждающих данный эффект. Например, крах 1929 года, приведший к Великой депрессии, и «черный понедельник» 1987 года произошли именно в октябре. Однако стоит учитывать, что причины этих обвалов начали проявляться задолго до октября.

Стратегия Хэллоуина

Принципы стратегии

Стратегия Хэллоуина основывается на наблюдении, что акции приносят большую доходность в период с 31 октября по 1 мая. Инвесторы, придерживающиеся этой стратегии, покупают акции в ноябре и продают их в апреле, затем инвестируя в другие классы активов в летние месяцы.

Истоки и популяризация

Эта стратегия зародилась в 16 веке в Лондоне и позже стала популярной среди розничных инвесторов в Великобритании в 1980-е годы. Книга Майкла О’Хиггинса «Beating the Dow» 1990 года также сыграла важную роль в популяризации этой стратегии.

Исследования и критика

Согласно исследованию, на 36 из 37 изученных рынков долевые ценные бумаги приносили большую доходность с ноября по апрель. Однако критики считают, что если бы стратегия была надежной, она бы быстро перестала работать из-за массового использования.

Январский барометр

Принципы и история

Январский барометр предполагает, что результаты индекса S&P 500 в январе могут предсказать его эффективность до конца года. Если индекс вырастет в январе, годовой результат будет положительным, и наоборот.

Исследования и критика

Сторонники утверждают, что барометр был эффективен на 84,5% за период с 1950 по 2021 годы. Однако критики указывают на то, что эффект барометра может быть результатом общей положительной динамики американских фондовых рынков и не всегда обнаруживался за пределами США.

Ралли Санта-Клауса

Принципы и история

Ралли Санта-Клауса относится к росту фондового рынка, который часто происходит в последние недели декабря. Йель Хирш задокументировал эту закономерность в 1972 году.

Возможные причины

Существуют несколько гипотез объясняющих ралли Санта-Клауса:

• Низкий объем торгов в начале года.
• Более волатильный рынок в отсутствие институциональных инвесторов.
• Инвесторы заранее покупают акции в преддверии январского барометра.

Ралли Санта-Клауса, как и другие аномалии, можно объяснить также психологическими факторами – надеждой и оптимизмом инвесторов в праздничный период.

Мы рассмотрели несколько наиболее известных и значимых календарных аномалий, которые приходятся на осенне-зимний период. Несмотря на различия в их научной обоснованности и степени подтверждения, многие из них играют важную роль в формировании торговых стратегий. В нашем следующем материале мы продолжим рассматривать другие феномены фондового рынка.